中环股份(002129.CN)

电气设备行业:国产Model 3大幅降价,单晶硅片热度不减,维持“看好”评级

时间:20-01-10 10:12    来源:格隆汇

机构:太平洋证券

评级:看好

报告摘要

投资观点:特斯拉官方公布,国产Model3起售价从35.58万元降低到32.38万元,降价幅度9%。再加上国补2.475万元,起售价降至29.9万元。Model3在售价上已经能够与宝马3系、奔驰C级、奥迪A4等同级豪华车展开直接竞争。考虑Model3在牌照、智能化、使用成本等方面的优势,随着Model3产能爬坡,国产Model3月销量有望过万辆。

新能源汽车:特斯拉官方公布,国产Model3起售价从35.58万元降低到32.38万元,降价幅度9%。再加上国补2.475万元,起售价降至29.9万元。Model3在售价上已经能够与宝马3系、奔驰C级、奥迪A4等同级豪华车展开直接竞争。考虑Model3在牌照、智能化、使用成本等方面的优势,随着产能爬坡,国产Model3月销量有望过万辆。新能源车行业长期成长空间清晰,各细分子行业的龙头公司都有巨大的成长空间。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向,主要标的:宁德时代、欣旺达、恩捷股份、星源材质、当升科技、国轩高科等。上游资源方向,建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。

新能源发电:本周光伏方面,单多晶用料本周价格持稳,截至目前单多晶硅片企业陆续签订完1月硅料订单,春节前单多晶用料价格将呈现平稳的走势。整体供需来看,明年一季度单晶用料供应趋近平衡。硅片本周国内一线多晶硅片企业仍在执行前期订单,价格变动不大。目前看来,多晶硅片端的跌价态势仍未停歇,而单晶硅片热度不减的现象。电池片方面,需求不振的多晶电池在年底前出现一波库存出清的抛售潮,价格混乱。单晶电池片目前看来则是大尺寸的供应略大于需求,部分电池片厂家也会在年节小幅休假因应。

2019年底前仍出现了一波并网抢装潮,市场普遍预期12月应能有超过8GW的并网量。目前看来,一月上旬组件厂的需求依然持续,但2020开始,组件厂也正式进入了低价、高效的时代。目前19年项目遗留到20年的大致有18GW左右,那么在明年331和630并网的项目在9GW左右。再加上明年的竞价项目和平价项目,预计明年光伏新增装机将重回旺年,全年装机在45-50GW,明年将迎来光伏平价需求的拐点。关注标的:隆基股份、通威股份、中环股份(002129)、捷佳伟创。

工控储能:11月PMI边际回暖,重回扩张区间,工业机器人产量增速同比+4.3%,增速加快且单月产量达到全年高位,我们认为5G带来3C需求复苏较为确定,中游制造业资本开支有望迎拐点。11月工业增加值同比+6.2%,社会消费品零售同比+8%,环比均有所加速,固定资产投资同比+5.2%,环比持平。继续推荐行业龙头汇川技术,看好公司“双王战略”持续推进;此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。

风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。