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电气设备行业:估值修复业绩上行,电池和充电桩企业有望迎来戴维斯双击

发布时间:2016-03-21    研究机构:华创证券

新能源汽车

1、本周行业焦点在于三元解禁进程被人为加速。工信部对三元/钛酸锂电池“有条件的松口”的态度以及业内甚嚣尘上的关于即将推出的对动力电池性能进行区分对待的讨论使真正的三元解禁预期提前到来,推荐关注三元概念相关板块及标的;

2、补装行情助推电池及相关材料企业实现业绩暴增,龙头磷酸铁锂电池企业业绩成长确定性高。汽协1-2月远超预期的数据反映补装行情已经拉开序幕,我们认为本月工信部数据很有可能低于预期,到3月份后将有所恢复,因此整车及电机电控等环节相关企业业绩将有所回落,而电池及关键材料企业携补装和新增订单需求业绩高增速将持续。此外储能十三五规划近期有望发布,补贴的落地将进一步助推电池环节景气度;

3、充电设施企业迎政策和业绩蜜月期。预计本月将是各城市新能源汽车配套政策发布的集中期,其中充电设施补贴出台概率高。叠加即将开始的国网充电设施招标,充电桩环节市场关注度有望冲高,推荐关注充电设施业务占比较高的企业以及在以往招标中中标数额较大的企业;

4、相关标的:当升科技、亿纬锂能、曙光股份、天赐材料、沧州明珠、国轩高科、南都电源、和顺电气、中恒电气、特锐德

新能源

1、光伏电站二季度将出现并网抢装潮,利好光伏组件制造、电站运营板块。2016年6月30日是光伏上网电价下调的时间节点,之后投运的项目将执行低电价(一类资源区电价下降0.1元/千瓦时),受此影响上半年将有一轮光伏抢装、并网的高峰。在可再生能源配额制、售电侧改革、光伏领跑者计划、光伏扶贫等利好因素驱动下,光伏新增装机总量将提速,预计年内新增装机超20GW。其中,分布式光伏电站自发自用的优势正在放大,“分布式电站+储能+售电+需求侧管理”“分布式电站+光伏扶贫+光伏农业”等新商业形态日渐清晰。在国家政策驱动下,江苏、浙江、广州等中东部及南方地区将是分布式光伏的主战场。利好分布式电源运营商:阳光电源、爱康科技、林洋能源;

2、单晶硅替代多晶硅趋势明显,单晶市场占有量持续回升。受益于金刚线切片技术成熟、高效电池技术应用、单晶硅成本下降等因素,单晶硅市场占有率有持续回升的态势。目前,多晶硅仍是主流(占比85%左右),但随着单晶成本下降(两者价差缩小为0.1元/瓦)、光转换率提高(单晶转换效率高于多晶2%)、单晶发电量高(每瓦发电量高于多晶5%),单晶硅在分布式光伏项目中的优势明显。目前,受益于单晶硅市场份额扩大,单晶硅隆基股份、中环股份(002129)订单饱和,晶科、协鑫集团等光伏制造企业也在制定扩产能计划。相关标的:隆基股份、中环节能;

3,光热启动元年,首批项目名单3月将公布。国内首批20余个光热发电项目名单预计3月份公布,装机容量1.3GW,规模超过能源局提出的1GW目标,凸显行业对光热发展的信心和热情。光热发电项目经济性主要取决于上网电价,国家能源局正在与发改委价格司协调示范项目上网电价,电价有望维持在1.24元/左右(包含补贴、税收),这一价格标准符合申报企业预期。加之光热发电自带储能,具有连续性、稳定性特点,光热与光伏协同发电有利于解决弃光问题,电网对光热发电积极性增强。光热发电在实现“从0到1”的跨越后,在政策和运营商的双轮驱动下,有望迎来更大规模的跃进。利好光热发电采光镜、集热管和导热介质制造企业,相关标的:首航节能、杭锅股份。

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