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中环股份:中报符合预期,双硅片龙头砥砺前行

发布时间:2019-08-23    研究机构:国信证券

盈利预测的风险

第一,国内光伏政策改善不及预期,分布式、领跑者、光伏扶贫等支持力度普遍下滑;

第二,国内光伏补贴退坡超预期,弃光限电率居高不下;

第三,国家经济增速下滑带动下游用电行业不景气;

第四,公司硅片销售不及预期。

政策风险

公司所处行业是政策性非常强的行业,补贴政策直接影响国内装机总量,是光伏行业发展的重要基本面因素。而随着解决光伏行业非技术成本的问题提上日程,进而更好促进公司的国内业务,故政策层面的变动使得公司未来2年销售收入/利润存在高于预期或者不及预期的情况。

市场风险

公司为全球光伏硅片寡头、国内半导体硅片龙源,光伏及半导体硅片业务将为未来重要利润增长点。光伏行业竞争日益激烈,马太效应日益凸显。同时储能行业正处于萌芽期,资本介入速度快、强度大,进而导致行业竞争加剧。

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