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中环股份(002129):拟实施回购+股票期权+员工持股计划 彰显公司发展信心

时间:21-06-22 00:00    来源:中国国际金融

公司近况

公司6月20日发布多则公告:1)《2021年股票期权激励计划(草案)》,拟向公司董事、高管及核心业务/技术人员34人,授予股票期权485.68万份,行权价格30.39元/股; 2)《2021员工持股计划(草案)》。拟以核心管理/技术骨干、市场营销骨干.工匠型人才等不超过815人为激励对象,总金额不超过3.2亿元;3)《回购公司股份方案》,拟用自有资金回购公司股份,总额不低于28亿元\不超过3.3亿元,回购价不超过人民币42元/股(含),用于实施员工持股计划。根据6月18日交易均价30.38元/股测算,公司预计本期持股计划所能购买和持有的股票数量上限约为1,066.89万股,占公司当前股本总额的比例约为0.35%。

我们近期举办了2021年中金策略会中环股份(002129)交流会,更新公司近况。

评论

“回购+股票期权+员工持股计划”落地,彰显公司发展信心。一系列计划彰显公司对于未来发展前景的信心和对公司价值的认可,我们看好有望促进进一步健全公司长效激励机制,充分调动公司核心骨干及优秀员工的积极性,有效将股东利益、公司利益和经营者个人利益相结合,共同促进公司的长远发展。

光伏大硅片产能领跑,看好G12占比提升带动盈利表现。公司一季度硅片外销市场份额第一,公司呼和浩特5期G12大硅片项目产能持续释放。目前,公司已实现60Gw光伏硅片产能(其中27GW为G12,占比45%),公司预计到年末有望实现85GW产能(其中51GW为G12,占比60%)。我们看好公司G12出货占比持续提升(一季度34%,看好1H21提升至近40%)带动盈利表现。公司6月18日公告非公开发行申请已获得证监会受理,募投项目宁夏6期50GW大硅片已于3月开工建设,公司预计10月设备进场。我们看好新基地轻资产模式较原有模式有望带来3ppt的毛利率提振。向中环领先增资,半导体产能加速释放。公司公告向中环领先增资3.9亿元,股比维持30%,我们看好公司半导体产能释放,到2021年底实现75万片/月8英寸产能和17万片/月12英寸产产能,顺应国内半导体产业发展诉求。

估值与建议

我们维持盈利预测与目标价不变,维持跑赢行业评级,当前股价对应2021/22年36.2/25.5倍市盈率,目标价对应2021/22年43.4/30.6倍市盈率,目标价对应上升空间19.9%,风险

光伏需求不及预期。