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中环股份:扶持政策渐落实,GW中心项目进程加快

发布时间:2013-05-25    研究机构:东吴证券

事件:2013年5月20日,公司公告称:公司与呼市政府签署框架协议,拟在金桥经济开发区共同打造具有技术水平全球领先、光伏电站发电“度电成本”全球最低和综合产销规模全球最大的“金桥光伏产业园”。呼市政府对产业园建设的扶持政策逐步落实。

GW中心项目顺利实施可能性进一步提高:公告确认了不低于300MW的低倍聚光光伏的示范规模,并将于2013年6月开工建设,8月份开始安装。另一方面,框架协议要求示范项目建设按电站建设进度及时配置路条,并核准并网。我们认为,在政府全力支持下,大路条不再构成示范项目顺利推进的瓶颈。

扶持政策进一步增强公司的综合竞争力:在呼市光伏新政的框架内,不高于0.38元/度的电价使公司单晶产品成本具备1.5%的下降空间。未来在2亿吨煤炭配置的基础上,公司很可能将继续获得3亿吨的煤炭配置,这将成为未来公司一笔重要的资产。“高效组件”纳入产业园产业建设范畴,公司与SunPower合作开展组件生产的可能性提升,在此假设基础上GW中心电站建设系统成本有进一步下降的空间。

地区能源公司成立,GW中心项目进程加快:环夏能源和环聚能源的成立,公司和林县和武川县的光伏电站项目进一步推进。结合我们对“滚动开发”和“分步实施”的理解,并结合光伏电站“积木式”的建造属性,我们预计公司为不耽误施工进度,将采用化整为零,各区域(赛罕、和林、武川)分别上报的方式,即成熟一块推进一块的方式,加快GW中心项目的进程。

维持公司“强烈推荐”评级:我们对光伏行业的观点。1)光伏只有实现平价上网才具有长期的生命力,技术进步是实现平价上网的最优路径;2)高转换效率产品和降低硅片厚度将是两个最具潜力的降发电成本方向,单晶产品将会长期走强,N型单晶硅片将逐渐成为单晶主流;3)具备半导体基因的公司将在单晶的竞争中胜出。中环股份(002129)的行业领先的单晶CFZ技术和SunPower公司的C7系统可以实现完美的技术互补。我们看好双方合作电站营运模式的快速复制能力。维持公司“强烈推荐”评级。

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