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中环股份:CFZ工艺技术进展良好,降本空间可期

发布时间:2013-06-09    研究机构:东吴证券

投资要点

公告:2013年6月4日,公司公告称直拉区熔法CFZ单晶工艺技术取得了进展;采用与晶盛机电定制的国产设备,实现拉制CFZ单晶用多晶棒料拉晶速度比传统设备拉晶速度提高了35%,月产能较传统设备提高近25%,晶棒成本下降40%以上,并成功拉制出多颗高效太阳能用CFZ单晶;同日,公司公告称8寸区熔硅工艺技术获得重大进展,区熔气相掺杂单晶硅在国产设备上的生产开始进入产业化阶段。我们认为公告至少包括了四个层面的意思。

CFZ单晶硅的可行性进一步得到验证:公司利用自主知识产权的相关工艺、软件、技术,在国产CFZ单晶炉上生产出了多晶棒料,并已在区熔炉上得到应用验证。

各项工艺参数领先,CFZ产业化提上日程,CZ过程成本具备进一步下降空间:随着公司进一步加强拉晶速率和复投料技术的工艺研究,CFZ工艺的CZ环节将有进一步的成本下降空间;而40%的晶棒成本优势也让CFZn型硅片的成本具备了和直拉n型硅竞争的实力。这是CFZ技术产业化的重要步骤。

区熔炉国产化加速,区熔环节成本有望大幅下降:国产区熔炉的成熟,一方面,用于CFZ工艺FZ阶段的设备投资将大幅下降,进一步降低了CFZ硅片乃至GW中心项目发电的最终成本;另一方面,国产区熔炉在交货周期上将有较大下降空间,未来公司CFZ产能建设提速可期。

定制化的国产设备,竞争壁垒进一步提升:CFZ单晶炉和区熔炉均是公司与晶盛机电联合开发并定制生产的,具备使用的排他性。我们认为,装备的定制生产为公司在CFZ的专利保护基础上再添工艺制造壁垒,公司在高效单晶硅领域的竞争优势将更加显著。

评级:中环股份(002129)的CFZ技术和SunPower公司的C7系统可以实现完美的技术互补,光伏发电的综合成本具备巨大的下降空间。CFZ技术的进一步成熟,GW中心项目的顺利实施再添坚强物质保证。维持公司“强烈推荐”评级.

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